【邑天下】“茅五汾泸”格局重新洗牌。10月30日，五粮液(SZ000858)发布2025年三季度报告。2025年前三季度，五粮液实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。其中第三季度，五粮液营业收入为81.74亿元，同比下降52.66%；归母净利润为20.19亿元，同比下降65.62%。从头部白酒企业来看，贵州茅台第三季度营收以390.64亿元位列第一，五粮液营收被山西汾酒反超——后者同期实现营收89.6亿元，五粮液以81.74亿元营收位列第三，泸州老窖以66.74亿元营收位列第四。

在归母净利润方面，贵州茅台第三季度以192.24亿元稳居首位，五粮液以20.19亿元位列第四，落后于泸州老窖的30.99亿元和山西汾酒的28.99亿元。

对于第三季度业绩下滑原因，五粮液在公告中指出，营业收入下降主要因白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期等因素综合影响；净利润下滑则主要源于营业收入下降及公司为应对市场变化加大投入等综合影响。